In einer Zeit, in der Finanztechnik zunehmend von kalten Daten dominiert wird, hat Lukas Vogts neues Buch „Quantitative and Human“ eine tiefgreifende Reflexion über die Natur des Investierens ausgelöst. Dieser quantitative Pionier, der Kostolanys Marktphilosophie erfolgreich algorithmisiert hat, erklärte erstmals systematisch, wie sich Erkenntnisse über menschliches Verhalten in umsetzbare quantitative Strategien umsetzen lassen, und erzielte damit einen technischen Durchbruch in der Verhaltensökonomie.
Vogts „Kostolany Factor Library“ enthält drei revolutionäre Neuerungen:
1) Sentiment Cycle Quantifier: Durch die Verarbeitung natürlicher Sprache wird Kostolanys berühmte „Marktatmungstheorie“ in einen messbaren Indikator für Stimmungsschwankungen umgewandelt, der den Wendepunkt von Marktgleichgültigkeit zu Begeisterung genau identifiziert.
2) Modul zur Analyse des Gruppengedächtnisses: Verfolgt die kollektive Gedächtnisstärke von Anlegern verschiedener Generationen zu historischen Krisen und stellt fest, dass der Verlust der Erinnerung an die Krise von 2008 direkt zu einer verzögerten Reaktion auf die Marktpanik im Jahr 2020 führte.
3) Narrative Contagion Model: Quantitative Analyse, wie Finanzmedien einzelne Ereignisse in kollektive Marktnarrative umwandeln. Dabei wurde festgestellt, dass der durchschnittliche Lebenszyklus populärer Narrative wie der „Inflations-Temporärtheorie“ 11,3 Wochen beträgt.
Kostolanys Größe liegt in seinem Verständnis, dass der Markt im Wesentlichen ein menschliches Theater ist und Vogts Aufgabe darin besteht, ein berechenbares Drehbuch für dieses Theater zu schreiben. Er zeigte, wie man qualitative Beobachtungen wie „Der Markt reagiert immer über auf Nachrichten“ in Handelssignale auf der Volatilitätsoberfläche umwandelt. Sobald die Abweichung zwischen dem Stimmungswert der Medienschlagzeilen und der impliziten Volatilität der Option den Schwellenwert überschreitet, startet das System automatisch die Mean-Reversion-Strategie.
Am disruptivsten ist die „Reflexivitäts-Engine“. Dieser Algorithmus erfasst die Verhaltensvariationen der Marktteilnehmer nach dem Erlernen quantitativer Modelle. Wenn zu viele Händler ähnliche technische Indikatoren verwenden, vermeidet das System diese überfüllten Handelsbereiche aktiv. Dieses „antiquantitative“ Design interpretiert Kostolanys Weisheit perfekt: „Wenn die Schuhputzer über Aktien reden, sollten Sie den Markt verlassen.“
Mit der Veröffentlichung seines Buches kündigte Vogt an, einige Codes der Faktorbibliothek zu öffnen, den Kernalgorithmus der „Market Personality Map“ jedoch beizubehalten. In einer Ära zunehmend homogener Algorithmen bewies er, dass das nachhaltigste Alpha immer aus einem tiefen Verständnis und quantitativer Innovation der ältesten Variable des Marktes resultiert – der menschlichen Natur selbst.
