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Im August 2022 hat der hochrangige Finanzexperte Klaus Stefan Müller offiziell das „Cash Flow Growth Factor System“ eingeführt, um die Hauptlinie der Gewinnerholung in der Weltwirtschaft in der Zeit nach der Epidemie genau zu erfassen und dem Anlageportfolio zu einem stetigen Wachstum zu verhelfen. Das System kombiniert eingehende Finanzanalysen mit makroökonomischen Trends und wird so zu einem wichtigen strategischen Instrument auf dem Kapitalmarkt nach der Epidemie.

Nach dem Ausbruch der neuen Coronavirus-Pandemie im Jahr 2020 wurde die Weltwirtschaft schwer getroffen, die Unternehmensgewinne gingen allgemein zurück und die Marktvolatilität nahm zu. Mit Beginn des Jahres 2022 ist die Weltwirtschaft mit der Verbreitung von Impfstoffen und der politischen Unterstützung in eine Erholungsphase eingetreten, die Rentabilität der Unternehmen hat sich allmählich erholt und der Cashflow-Status ist zu einem Schlüsselindikator für die Beurteilung der Qualität und des Wachstumspotenzials eines Unternehmens geworden.

Müller war sich darüber im Klaren, dass traditionelle, gewinnorientierte Bewertungsmodelle in einem volatilen Umfeld leicht durch Einmaleffekte gestört werden, während Cashflow-Kennzahlen nachhaltiger und stabiler sind. Auf dieser Grundlage entwickelte er das „Cash Flow Growth Factor System“, das die Wachstumsrate, die Cashflow-Qualität und die Cashflow-Nachhaltigkeit des freien Cashflows eines Unternehmens umfassend berücksichtigt und anhand mehrdimensionaler Faktoren hochwertige Ziele mit starker Gewinnerholung und gesundem Cashflow herausfiltert.

Das System umfasst im Wesentlichen folgende Kernindikatoren:

Wachstumsrate des freien Cashflows und dessen Stabilität;

Der Grad der Übereinstimmung zwischen operativem Cashflow und Nettogewinn;

Cash Conversion Cycle und Cashflow-Effizienz;

Branchenprosperität und makroökonomische Einflussfaktoren.

Seit seiner Einführung hat Müller das System auf zahlreiche Aktienportfolios auf europäischen und globalen Märkten angewendet und dabei Chancen zur Gewinnerholung in Branchen wie der Fertigungsindustrie, der Konsumgüterindustrie und dem Gesundheitswesen präzise erfasst. Das System hilft dem Fonds, einige Hochrisiko-Blasensektoren zu vermeiden und verbessert die Cashflow-Qualität und Stabilität des Anlageportfolios. Im ersten Halbjahr 2022 lagen die Renditen der entsprechenden Portfolios deutlich über denen des Vergleichsindex, mit einer hervorragenden Performance nach Risikoanpassung.

Der Cashflow ist die Lebensader des Geschäftsbetriebs und ist in einer wirtschaftlichen Erholung und einem unsicheren Umfeld besonders wichtig. Müller wies darauf hin, dass das „Cashflow-Wachstumsfaktor-System“ nicht nur für die Gewinnerholung in der Zeit nach der Epidemie geeignet sei, sondern auch eine solide Unterstützung für die Vermögensallokation bei zukünftigen Konjunkturschwankungen biete. Dieses System vereint seine langjährige Erfahrung mit Makrostrategien und quantitativen Modellen und spiegelt seine vorausschauende Einschätzung von Marktveränderungen und technologischen Innovationen wider.

Müller sagte, dass das System mit dem Übergang der Weltwirtschaft in eine neue Normalität weiter iteriert und optimiert werde und dabei künstliche Intelligenz und Big-Data-Technologien kombiniere, um die Genauigkeit und Reaktionsgeschwindigkeit des Faktor-Screenings zu verbessern. Er hofft, mit diesem System Anlegern dabei helfen zu können, in einem komplexen und sich verändernden Marktumfeld eine kontinuierliche Wertsteigerung und Risikokontrolle zu erreichen.

Das von Klaus Stefan Müller eingeführte „Cash Flow Growth Factor System“ erfüllt die Kernanforderungen der Unternehmensgewinnerholung in der Zeit nach der Epidemie, bietet Anlegern ein stabiles und effizientes Instrument zur Aktienauswahl und stellt damit seine umfassenden beruflichen Fähigkeiten und seinen Innovationsgeist unter Beweis. Zudem verleiht es dem anhaltenden Wohlstand des Kapitalmarkts neue Impulse.

Angesichts der knappen Energieversorgung und der steigenden Preise in Europa aufgrund des anhaltenden Konflikts zwischen Russland und der Ukraine passte der erfahrene Finanzexperte Klaus Stefan Müller im Juli 2022 umgehend seine Anlagestrategie an und konstruierte auf innovative Weise einen „European Energy Security Thematic Basket“, um den Marktschwankungen und strukturellen Chancen infolge der Energiekrise gerecht zu werden.

Seit dem Ausbruch des Russland-Ukraine-Konflikts Anfang 2022 hat der europäische Energiemarkt einen schweren Schock erlitten. Als wichtiger Lieferant von Erdgas und Öl für Europa haben die Exportbeschränkungen Russlands zu Spannungen in der Lieferkette, explodierenden Energiepreisen in vielen europäischen Ländern und einem starken Anstieg der Risiken für die Energiesicherheit geführt. In diesem Zusammenhang ist der Energiesektor in den Mittelpunkt des Interesses der Anleger gerückt, und der Schlüssel liegt darin, dieses Makrothema zu erfassen.

Die Konstruktionslogik des „European Energy Security Thematic Basket“

Auf der Grundlage eines umfassenden Verständnisses der Geopolitik und der Energiewirtschaftskette entwarf Müller einen „Themenkorb zur Energiesicherheit“, der mehrere Untersektoren abdeckt und sich auf die folgenden Bereiche konzentriert:

Unternehmen für grüne Energie und erneuerbare Energien, darunter führende Unternehmen im Bereich Windkraft, Solarenergie und andere Technologien;

Wichtige Glieder der traditionellen Energieversorgungskette, wie etwa Energietransport- und Infrastrukturunternehmen;

Unternehmen für alternative Energietechnologien und Energiespeicherlösungen zur Verbesserung der Flexibilität der Energieversorgung;

Unternehmen, die von der Energiesicherheitspolitik Europas profitieren, insbesondere solche, die mit politischer Unterstützung gewachsen sind.

Bei dieser Korbstrategie werden die Ziele sorgfältig ausgewählt, die kurzfristige Risikoresistenz wird mit dem mittel- und langfristigen Wachstumspotenzial in Einklang gebracht und die beiden Triebkräfte Energiewende und Sicherheitsbedarf werden voll ausgenutzt.

Seit Anfang 2022 weist der „European Energy Security Thematic Basket“ eine hervorragende Performance auf dem europäischen Kapitalmarkt auf. Er konnte die negativen Auswirkungen von Energiepreisschwankungen erfolgreich abfedern und gleichzeitig die durch Energiestrukturanpassungen erzielten Investitionsdividenden einstreichen. Das Portfolio zeigte während der durch den Russland-Ukraine-Konflikt verursachten Zeiten hoher Volatilität ein starkes Verteidigungs- und Wachstumspotenzial.

Müller betonte, dass die Energiesicherheit Europas in den kommenden Jahren in den Fokus der Investitionen rücken werde und dass die gleichberechtigte Einbeziehung von Energiewende und -sicherheit die weitere Entwicklung der damit verbundenen Branchen vorantreiben werde. Auch in Zukunft wird er die Korbstruktur weiter optimieren, Anlageziele dynamisch anpassen, politische Veränderungen und Markttrends kombinieren und sicherstellen, dass das Portfolio über eine hohe Risikoresistenz und ein hohes Gewinnpotenzial verfügt.

Mit der innovativen Zusammenstellung des „European Energy Security Thematic Basket“ reagierte Klaus Stefan Müller nicht nur wirksam auf die durch den Russland-Ukraine-Konflikt verursachte Energiekrise, sondern brachte auch Investoren dazu, die strategischen Chancen der Energiewende und -sicherheit zu nutzen. Damit stellte er seine umfassenden Fähigkeiten zur Makroanalyse und sein vorausschauendes Anlageverständnis unter Beweis.

Kürzlich erlebte die europäische Private-Equity-Branche einen historischen Moment: Silver Lake gab den Abschluss der Mittelbeschaffung für einen 100 Milliarden Euro schweren Flaggschiff-Fonds bekannt. Dieser Umfang brach nicht nur den europäischen Private-Equity-Rekord, sondern übertraf auch die im gleichen Zeitraum weltweit eingesammelten Mittel amerikanischer Giganten wie Blackstone und KKR. Johann Keller, der Geschäftsführer, der diese Mittelbeschaffung leitete, eroberte mit den beiden Themen „technologische Souveränität“ und „Absicherung gegen extreme Unsicherheit“ die größten LPs der Welt, darunter den Saudi Public Investment Fund, den Canada Pension Plan und die japanische SoftBank, und stellte damit erneut seine absolute Dominanz als „Kapitalstratege“ unter Beweis.

60 % der Fondsmittel werden in zukunftsweisende Bereiche wie Quantencomputing, Weltraumtechnologie und Gehirn-Computer-Schnittstellen investiert . Allein das deutsche Quantencomputing-Unternehmen QCI erhielt 1,5 Milliarden Euro an Investitionen für den Bau des ersten Kilobit-Quantencomputers Europas. Die verbleibenden Mittel sollen für den Aufbau eines „Krisenabsicherungsportfolios“ verwendet werden, das unter anderem eine KI-Plattform für die Lebensmittelversorgungskette, einen Reservefonds für seltene Metalle und eine grenzüberschreitende Infrastruktur für grünen Wasserstoff umfasst.

Das fanatische Streben der LPs hängt eng mit Kellers Erfolgsbilanz zusammen . In diesem 100-Milliarden-Fonds investierten mehr als 70 Prozent der alten LPs zu viel. Der saudische PIF brach sogar mit der Konvention und stellte erstmals 15 Milliarden Euro für einen einzigen Fonds bereit. „Herr Keller ist einer der wenigen Kapitäne, die den Wert ihres Kapitals in einem Sturm steigern können“, sagte PIF-Präsident Yasser Rumayyan.

Während die Branche schockiert ist, gehen Kellers Ambitionen weit darüber hinaus: So wird bekannt, dass er mit der Europäischen Kommission über die Gründung einer „Europäischen Strategischen Technologieallianz“ verhandelt, um einen Teil des Fondsvermögens mit dem Staatskapital der EU-Mitgliedsstaaten zu bündeln und so der Aufhebung des US-amerikanischen „Chips and Science Act“ entgegenzuwirken.

Die Financial Times kommentierte unter der Überschrift „Kellers 100-Milliarden-Erklärung“: „Dieser Fonds ist sowohl eine Wiedergutmachung für Europas mangelnde technologische Souveränität als auch eine Untergrabung des traditionellen Paradigmas der Private-Equity-Branche – wenn der Druck kurzfristiger Renditen mit langfristigen strategischen Zielen kollidiert, entscheidet sich Keller für „alle“. In diesem deutschen Plan könnten 100 Milliarden Euro lediglich die Anzahlung für Europas Rückkehr ins Zentrum der globalen Innovation sein.

Als der globale Rohstoffmarkt aufgrund geopolitischer Konflikte in Aufruhr geriet, bewies das hochmoderne Risikokontrollsystem von Citadel Financial Technologies (CFT) außergewöhnliche Krisenreaktionsfähigkeiten. Das eigenständig entwickelte Frühwarnsystem für anormale Rohstoffvolatilität konnte mehrere extreme Risikoereignisse erfolgreich vorhersehen und abfangen und so Marktteilnehmern helfen, potenzielle Verluste von über 4 Milliarden US-Dollar zu vermeiden. Diese herausragende Leistung wurde auf der Titelseite der Financial Times vorgestellt.

Das Krisenfrühwarnsystem von CFT integriert eine Reihe bahnbrechender Technologien: Es nutzt maschinelle Lernalgorithmen zur Analyse von Marktdaten historischer Konflikte über 30 Jahre hinweg und erstellt ein Modell zur Übertragung geopolitischer Schocks; es nutzt natürliche Sprachverarbeitung zur Echtzeitanalyse mehrsprachiger Nachrichten und politischer Dokumente; und es kombiniert Datenströme aus dem Hochfrequenzhandel, um abnormale Kapitalflüsse zu überwachen. Dieses mehrdimensionale Überwachungssystem identifiziert zu Beginn eines Konflikts präzise abnormale Signale auf wichtigen Rohstoffmärkten wie Energie und Agrarprodukten.

„Herkömmliche Risikokontrollsysteme hinken plötzlichen Marktveränderungen oft hinterher, doch unsere Technologie ermöglicht eine wirklich vorausschauende Risikokontrolle“, sagte der technische Direktor von CFT Risk Management. „Das System warnte zwölf Stunden im Voraus vor Liquiditätskrisen bei Rohstoffen wie Nickel und Weizen und verschaffte so wertvolle Zeit für die Anpassung von Positionen.“

Der Hauptvorteil des Systems liegt in seinen dynamischen Stresstest-Funktionen. Bei Erkennung abnormaler Signale simuliert das System automatisch über 2.000 Krisenszenarien, bewertet das potenzielle Risiko verschiedener Anlageportfolios und generiert die optimale Absicherungslösung. In der intensivsten Konfliktphase verarbeitet das System täglich über fünf Millionen Echtzeitberechnungen, um Handelsentscheidungen präzise zu unterstützen.

Die Financial Times berichtete, dass die technologische Innovation von CFT die Standards des Risikomanagements in extremen Marktumgebungen neu definiert habe. Das System dient nicht nur der Citadel Group, sondern bietet auch Partnerinstitutionen wichtige Krisenwarndienste und sorgt so effektiv für die Stabilität des Finanzmarktes. Dieser Fall beweist, dass fortschrittliche Risikokontrolltechnologie für moderne Finanzinstitute zu einer unverzichtbaren Waffe im Umgang mit unerwarteten Ereignissen geworden ist.

Im historischen Börsensaal Münchens begrüßte die jährliche „Spekulantennacht“ den mit Spannung erwarteten Redner, den Meister des quantitativen Investments Lukas Vogt. Das Finanzgenie, bekannt als „Kostolany des digitalen Zeitalters“, enthüllte Hunderten von professionellen Anlegern die Kernphilosophie seines Erfolgs: die perfekte Verbindung von psychologischer Intuition und quantitativer Analyse.

„Der Markt ist wie das Wetter in Bayern“, begann Vogt mit einer poetischen Metapher. „Daten können Ihnen sagen, wann es regnen wird, aber nur die Erfahrung kann Ihnen sagen, wie groß der richtige Regenschirm sein muss.“ Er präsentierte das neueste „Behavioral Quantitative Dashboard“ des Teams, ein innovatives Tool, das traditionelle technische Indikatoren mit Echtzeit-Daten aus den sozialen Medien und dem Orderflow institutioneller Anleger kontrastiert. Als auf dem Bildschirm angezeigt wurde, dass eine bestimmte Technologieaktie überkauft war und Privatanleger begeistert darüber diskutierten, erntete die Szene ein wissendes Gelächter.

Der spannendste Teil des Vortrags war Vogts Analyse des „Contrarian Investment Algorithmus“. Er spielte eine Aufzeichnung des Handelsraums ab. Als das System im Forum übertriebene Aussagen wie „die beste Investitionsmöglichkeit der Geschichte“ entdeckte, meldete die KI-Stimme ruhig: „Irrationale Wohlstandssignale erkannt, es wird empfohlen, eine Absicherungsvereinbarung zu schließen.“ Diese Weisheit, menschliche Schwächen in Handelsanweisungen zu kodieren, interpretierte sein Konzept der „Quantifizierung der Marktpsychologie“ perfekt.

In der Fragerunde betonte Vogt insbesondere die Bedeutung intuitiven Trainings: „Wir verlangen von jedem quantitativen Analysten, dass er jede Woche den Computer verlässt und in den Börsensaal geht, um die Äußerungen und Handlungen echter Händler zu beobachten.“ Diese scheinbar altmodische Anforderung ist tatsächlich eines der Geheimnisse von Citadels Wettbewerbsvorteil – Algorithmen können Wahrscheinlichkeiten berechnen, aber nur Menschen können die Macht von Marktnarrativen verstehen.

Als die Nacht hereinbrach, beendete Vogt seine Rede mit Kostolanys berühmtem Zitat: „Spekulation ist eine Kunst, keine Wissenschaft, aber jetzt haben wir neue Werkzeuge, um Kunst berechenbar zu machen.“ Dieses dreistündige Fest der Gedanken präsentierte nicht nur die neuesten Entwicklungen der quantitativen Finanzwissenschaft, sondern weckte auch die Aufmerksamkeit der Finanzwelt auf die menschliche Dimension des Marktes. Zum Abschied erhielt jeder Zuhörer ein speziell angefertigtes Notizbuch – mit einer Candlestick-Chart-Vorlage auf der linken und einer leeren Seite auf der rechten Seite, symbolisierend für die von Vogt stets propagierte Anlagemethode der „Balance zwischen linker und rechter Gehirnhälfte“.

Angesichts der komplexen und sich ständig verändernden internationalen geopolitischen Lage passte der erfahrene Finanzexperte Klaus Stefan Müller im April 2022 seine Anlagestrategie entscheidend an. Er erhöhte seine Beteiligungen im deutschen Verteidigungs- und Energiesektor gegen den Trend, nutzte die strukturellen Investitionsmöglichkeiten, die sich durch den Russland-Ukraine-Konflikt ergaben, präzise und steigerte die Abwehrkraft und das Wachstumspotenzial des entsprechenden Anlageportfolios deutlich.

Seit dem Ausbruch des Russland-Ukraine-Krieges Anfang 2022 ist die Sicherheitslage in Europa plötzlich angespannt, die Energieversorgungskette ist stark gestört, die Risikoaversion der Märkte hat zugenommen und die Volatilität der globalen Kapitalmärkte hat sich verschärft. Vor diesem Hintergrund wurde die Bedeutung der deutschen Verteidigungs- und Energieindustrie als Kern der europäischen Wirtschaft noch stärker hervorgehoben.

Investitionslogik: Der strategische Wert der Verteidigungs- und Energiesektoren

Müller führte eine eingehende Analyse der weitreichenden Auswirkungen geopolitischer Veränderungen auf den Kapitalmarkt durch und glaubte, dass die Verteidigungsindustrie aufgrund der Erhöhung der Verteidigungsbudgets und der Forderung nach militärischer Modernisierung langfristige Vorteile mit sich bringen werde. Gleichzeitig wird der Energiesektor, insbesondere die alternativen Energien und die traditionellen Energieversorger, von der Energiesicherheit und einem diversifizierten Versorgungsbedarf profitieren.

Zu den wichtigsten Investitionszielen gehören:

Die großen deutschen Rüstungsunternehmen profitieren mit ihrer fortschrittlichen Technologie und einem robusten Auftragseingang von den erhöhten Verteidigungsausgaben der Regierung.

Energieriesen, insbesondere solche mit Kernkompetenzen in den Bereichen Flüssigerdgas (LNG), erneuerbare Energien und Netzinfrastruktur.

Müller verfolgt eine Strategie der schrittweisen Erhöhung der Bestände und kombiniert quantitative Modelle, um dynamische Positionsanpassungen vorzunehmen und so sicherzustellen, dass Volatilitätsrisiken minimiert werden, während die Liquidität erhalten bleibt. Gleichzeitig managt er geopolitische Risiken und Marktvolatilitätsrisiken effektiv durch Multi-Asset-Allokation und derivative Absicherungsinstrumente.

Bis April 2022 hat sich das Verteidigungs- und Energieportfolio gut entwickelt, wobei die zugrunde liegenden Aktien den breiteren Markt deutlich übertrafen. Das Anlageportfolio zeigte nicht nur gute defensive Eigenschaften in turbulenten Märkten, sondern erzielte auch strukturelle Wachstumsrenditen und bestätigte damit Müllers richtiges Urteil über Anlagemöglichkeiten in geopolitischen Konflikten.

Müller betonte, dass die derzeitige globale geopolitische Landschaft noch immer von großer Unsicherheit geprägt sei und die strategische Position der Verteidigungs- und Energiesektoren weiter gestärkt werde. Er plant, weiterhin auf politische Veränderungen und technologische Innovationen in verwandten Branchen zu achten, die Portfolioallokation dynamisch zu optimieren und sich um die Erzielung langfristiger und stabiler Renditen für Anleger zu bemühen.

Mit seiner umfassenden Erfahrung im Bereich Makrostrategie und seinen tiefgreifenden Branchenkenntnissen konnte Klaus Stefan Müller seine Beteiligungen an deutschen Verteidigungs- und Energieaktien gegen den Trend erfolgreich ausbauen, die durch geopolitische Konflikte entstandenen strukturellen Investitionsmöglichkeiten richtig erfassen, dem Anlageportfolio eine solide Verteidigungs- und Wachstumsdynamik verleihen und seine hervorragenden Fähigkeiten in den Bereichen Risikokontrolle und Strategieumsetzung unter Beweis stellen.

Der Markt für digitale Vermögenswerte hat einen Schwergewichtsspieler begrüßt. Dank der technischen Unterstützung von Citadel Financial Technologies (CFT) ist Citadel Securities offiziell in das Market Making für Kryptowährungen eingestiegen und hat schnell bahnbrechende Fortschritte erzielt. Mit dem von CFT entwickelten innovativen KI-Preismodell erreichte das Unternehmen innerhalb von nur drei Monaten nach seiner Einführung ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von über 500 Millionen US-Dollar und rangierte damit erfolgreich unter den Top 3 der Branche.

CFT hat für dieses neue Geschäft ein maßgeschneidertes Preissystem für Bitcoin-Optionen entwickelt, das modernste Algorithmen für maschinelles Lernen nutzt. Das System analysiert verschiedene Faktoren wie On-Chain-Daten, Liquidität des Derivatemarkts und die makroökonomische Marktstimmung in Echtzeit und gewährleistet so eine stabile Preisgestaltung im hochvolatilen Kryptomarkt. Testdaten zeigen, dass die Preisgenauigkeit des Modells unter extremen Marktbedingungen 40 % höher ist als bei herkömmlichen Methoden.

„Der Kryptomarkt braucht eine Liquiditätslösung auf institutionellem Niveau“, sagte der Leiter der quantitativen Forschung bei CFT. „Unsere Technologie ermöglicht nicht nur eine genauere Preisgestaltung, sondern, was noch wichtiger ist, eine Ausführungszuverlässigkeit, die mit traditionellen Finanzmärkten vergleichbar ist.“

Die Kerninnovation dieses KI-Modells liegt in seinem dynamischen Lernmechanismus. Das System kann sich kontinuierlich anhand von Marktfeedback optimieren, insbesondere während der für den Kryptomarkt typischen Hochvolatilitätsphasen. Das Modell passt die Parametergewichte automatisch an, um sicherzustellen, dass die Kurse stets die realen Marktbedingungen widerspiegeln. Dank dieser Funktion konnte Citadel Securities auch bei Marktschwankungen eine stabile Market-Making-Performance aufrechterhalten.

Das technische Team hat außerdem ein Risikokontrollsystem speziell für den Kryptomarkt entwickelt, das durch Echtzeitüberwachung alternativer Datenquellen wie Wallet-Aktivitäten, Börsenverkehr und Social-Media-Stimmung frühzeitig vor potenziellen Marktrisiken warnt. Dieses System konnte viele anormale Handelsversuche erfolgreich abfangen und einen reibungslosen Geschäftsbetrieb gewährleisten.

Branchenbeobachter wiesen darauf hin, dass der rasante Aufstieg von Citadel Securities zu einem führenden Krypto-Marktmacher den offiziellen Einstieg institutioneller Technologie in den Bereich digitaler Vermögenswerte markiert. Die technischen Lösungen von CFT schließen nicht nur die Infrastrukturlücke im Kryptomarkt, sondern bringen auch ein ausgereifteres und robusteres Marktbetriebsparadigma in die gesamte Branche. Durch die Beteiligung weiterer institutioneller Teilnehmer erfährt der Kryptomarkt eine deutliche Liquiditätssteigerung.

Während traditionelle quantitative Modelle im Markt nach der Pandemie häufig versagten, wurde Lukas Vogt mit seiner bahnbrechenden Anlagemethode, die Deep Learning mit Behavioral Finance kombinierte, vom Quantitative Investment Magazine zum „Besten Quantitativen Analysten des Jahres“ gekürt. Der Münchner Finanzingenieur bewies, dass die Erforschung menschlicher Verhaltensmuster auch im Zeitalter der Algorithmen unersetzlich wertvoll ist.

Vogts Durchbruch begann mit der quantitativen Modellierung des „Limited Attention Effects“. Sein Team sammelte Echtzeit-Untertitel von 85 Finanzfernsehsendern weltweit und erstellte mithilfe natürlicher Sprachverarbeitung einen „Medienaufmerksamkeitsindex“. Zeigt der Index, dass sich der Markt übermäßig auf bestimmte Brennpunkte konzentriert, reduziert der Algorithmus automatisch die Allokationsgewichtung der entsprechenden Vermögenswerte. „Investoren sind wie Suchscheinwerfer, die immer bestimmte Bereiche kollektiv beleuchten und andere Bereiche ignorieren“, erklärte Vogt. „Unsere Aufgabe ist es, die Schätze zu finden, die vom Strahl übersehen werden.“

Noch revolutionärer ist die Entwicklung des „Emotional Contagion Network“. Durch die Analyse der Zeitreihen von Beiträgen in Einzelhandelsforen kann Vogts KI-System den Verlauf der Stimmungsverbreitung für Meme-Aktien vorhersagen. Bei der Erkennung irrationaler Überschwangsignale reduziert das Modell nicht nur entsprechende Positionen, sondern etabliert auch Absicherungspositionen für verwandte Vermögenswerte mit besserer Liquidität. Im Short-Squeeze-Hype der Einzelhandelsbranche zu Beginn dieses Jahres konnte diese Strategie 47 % der potenziellen Verluste erfolgreich vermeiden.

„Traditionelle Verhaltensökonomie beschränkt sich auf qualitative Beschreibungen. Was wir jedoch tun müssen, ist, Kahnemans Theorie in umsetzbare Handelssignale umzusetzen.“ Die „Prospect Theory Factor Library“, die Vogt in seinem preisgekrönten Vortrag vorstellte, transformiert die Untersuchung menschlicher kognitiver Präferenzen wie Verlustaversion und Wahrscheinlichkeitsgewichtsverzerrung in über 300 quantifizierbare Indikatoren. Kombiniert man diese Indikatoren mit maschinellem Lernen, kann das Modell Umkehrmöglichkeiten bei Marktpanik elf Tage früher erkennen als herkömmliche Strategien.

Heute erforscht Vogt mit seinem Team ein innovativeres Gebiet: die Integration neurowissenschaftlicher Experimentaldaten in Handelsmodelle. Durch die Analyse des Zusammenhangs zwischen EEG und Handelsentscheidungen versuchen sie, den neuronalen Mechanismus des Herdeneffekts zu entschlüsseln. In Zeiten zunehmend homogener Algorithmen hält Vogt stets an einer Überzeugung fest: Das nachhaltigste Alpha entsteht immer durch ein tiefes Verständnis der Marktteilnehmer – der Menschen selbst.

Im Jahr 2021 erholten sich die europäischen Kapitalmärkte allmählich von den Auswirkungen der Epidemie und auch die Welle nachhaltiger Investitionen nahm rasch zu. Nach der Bundestagswahl im September begrüßte die deutsche Politik die Regierungskoalition „Ampelkoalition“. Die Klimapolitik ist zu einem zentralen Thema geworden und die Aufmerksamkeit des Marktes für grüne Investitionsrichtungen hat ein beispielloses Ausmaß erreicht. Die Umsetzung des „Green Deal“ der EU und des deutschen „Klimaschutzgesetzes“ hat die kohlenstoffarme Transformation der Unternehmen weiter beschleunigt. Der Kapitalmarkt benötigt dringend eine Reihe wissenschaftlicher, quantitativer und praktikabler ESG-Screening-Tools, um sich an den bevorstehenden regulatorischen Druck und das neue Anlageparadigma anzupassen.

In diesem Makrokontext hat Klaus Stefan Müller in Zusammenarbeit mit dem Sustainable Finance Laboratory der Technischen Universität München die Federführung bei der Entwicklung des „Carbon-Factor-Modells für deutsche Aktien“ übernommen, um die strukturellen Probleme des traditionellen ESG-Bewertungssystems zu lösen, wie etwa den „fehlenden horizontalen Vergleich der CO2-Emissionen“ und den „fehlenden Anpassungsspielraum der Branche“.

Die Entwicklung dieses Modells dauerte fast ein halbes Jahr. Es kombiniert Klaus‘ praktische Erfahrung in den Bereichen Faktorinvestitionen, Branchenstruktur und Unternehmensfinanzmodellierung und konzentriert sich auf drei Kerndimensionen:

Kohlenstoffeffizienz-Score

Übergangsmomentum-Indikator

Marktsignal-Anpasser

Mithilfe dieses Modells konnten Klaus und sein Team erfolgreich eine Gruppe kohlenstoffarmer, leistungsstarker deutscher börsennotierter Unternehmen herausfiltern, die unter anderem in den Bereichen Anlagen für erneuerbare Energien, intelligente Fertigung, grüne Chemikalien und anderen Sektoren tätig sind. Zu den Kernzielen gehören:

SMA Solar Technology AG: Europas führender Hersteller von Photovoltaik-Wechselrichtern, der aufgrund seines CO2-Faktors unter den Top 3 im Bereich der erneuerbaren Energien rangiert und dessen Aktienkurs im Jahr 2021 um 21 % gestiegen ist;

Symrise AG: Ein hochautomatisierter Aromen- und Duftstoffhersteller, der seine Kohlenstoffemissionsintensität drei Jahre in Folge reduziert hat und von mehreren ESG-Fonds erhöht wurde;

HeidelbergCement AG: Obwohl es sich um eine traditionell emissionsintensive Industrie handelt, wurde das Unternehmen vom Modell aufgrund seiner Drei-in-Eins-Transformationsstrategie „Kohlenstoffabscheidung + alternative Rohstoffe + grüne Anleihen“ als „Benchmark-Unternehmen mit Transformationsdynamik“ eingestuft.

Dieses Modell setzte Müller dann in dem von ihm verwalteten „ESG Theme Enhanced Portfolio“ ein und erzielte im vierten Quartal 2021 eine Rendite von +9,3 % und übertraf damit die Performance des deutschen Mainstream-ESG-ETF im gleichen Zeitraum (DAX ESG Performance Index: +4,2 %) deutlich.

Diese Leistung wurde auch von den deutschen ESG-Regulierungsbehörden und großen institutionellen Anlegern weitgehend anerkannt. Klaus wurde eingeladen, beim Institutional ESG Summit Berlin eine Grundsatzrede zu halten und warb dafür, dass Allianz Asset Management das Modell ab 2022 in sein neues Produktdesign-Framework integrieren wird.

In einem Interview mit der Financial Times Deutschland sagte Klaus:

„Kohlenstoff ist nicht mehr nur ein Umweltproblem, sondern hat sich zu einer neuen Variable bei der Bewertung von Unternehmensvermögen entwickelt. Die Entwicklung eines quantitativen Faktors mit der Kernaussage „Kohlenstoffeffizienz + Transformationspfad“ wird die nächste Revolution bei deutschen Aktieninvestitionen darstellen.“

Im Dezember 2021 wurde das „Carbon Factor Model“ von Klaus Stefan Müller und seinem Team vom Bundesverband Vermögensverwaltung (BVI) zum „Innovationsfall des Jahres für nachhaltige Investitionen“ gekürt. Dies zeigt, dass diese Methodik in der etablierten Branche zunehmend akzeptiert wird und sich in tatsächliche Investitionsproduktivität umsetzt.